日期：2023年10月21日


摘要： 福华化学最近突击分红330亿元，引发了市场和监管层的关注。投资者对福华化学分红的合规性提出质疑，特别是在公司未分配利润为负的情况下，分红是否违反了监管规定。国泰君安保荐福华化学的合理性和必要性也备受质疑。文章强调，根据公司法等法律规定，未分配利润为负时进行分红可能违反法规，而监管部门对此已做出回应。


正文：


福华化学最近的突击分红33亿元后再募资27亿元用于补流和偿债，引发了广泛关注和质疑。投资者和监管部门对分红的合规性提出了严重疑虑，尤其是在考虑到公司未分配利润为负的情况下。


福华化学主要从事精细化学品及基础化学品的研发、生产和销售，其中主要产品是草甘膦。公司在国泰君安的保荐下于2023年6月末递交了主板上市申请书，计划募资60亿元，其中27.5亿元将用于补充流动资金和偿还银行贷款。

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然而，令人质疑的是，福华化学在IPO前夕进行了巨额分红，分别为2021年的7亿元和2022年的26亿元，总计33亿元，这些资金主要流入了公司的实际控制人口袋。根据招股书，福华化学的实际控制人是张华，他控制公司62.59%的股份，而其妻子、女儿和其他亲属合计控制公司股份高达89.12%。


按照这一比例计算，大约有29.4亿元的分红资金流入了实际控制人家族。这一分红行为在市场中引起了不满。


深交所发言人表示，他们已经向福华化学发出了第一轮审核问询函，要求公司解释分红的合理性以及如何使用分红资金。此外，深交所还要求保荐机构和会计师事务所对这一事项进行审慎核查和提供明确意见。截至目前，福华化学和保荐机构尚未回应审核问询，公司的上市申请因更新财务报告而处于“中止审核”状态。深交所表示，他们将严格依法依规处理此事。

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在招股书中，福华化学解释说，巨额分红是为了满足公司实际控制人和控股股东的经营和临时资金需求，并具有合理性和必要性。然而，这一解释未能完全消除市场对分红合规性的质疑，尤其是在考虑到公司未分配利润为负的情况下。


根据公司法等法律规定，分配当年税后利润时，应按照一定顺序进行，包括弥补以前年度亏损、交纳所得税等。未分配利润为负值可能意味着公司还存在亏损弥补、交税等问题，因此分红可能会违反法规。


证监会在今年2月发布的《监管规则适用指引——发行类第7号》中明确指出，公司未分配利润为负时不具备现金分红能力。许多A股上市公司也已经明确表示，未分配利润为负时不符合利润分配的条件。


福华化学的分红行为引发了监管层的关切和质疑，这也使国泰君安对其保荐的合理性和必要性备受质疑。整个事件再次凸显了公司分红行为在未分配利润为负的情况下可能违反监管规定的问题。