麦肯锡的一份报告指出，美国正在面临经济发展的一个分水岭，若成功实现生产力突破，美国将进入更繁荣的时期；但若无法找到增长点，美国则可能经历类似于日本的“失落二十年”。

　　日本上世纪90年代经历了严重的资产价格泡沫破裂，此后经济进入低增长阶段，包括房地产在内的市场价格也一直萎靡，被称之为“失落的二十年”。

　　全球知名咨询公司麦肯锡的全球研究所合伙人Jan Mischke表示，美国未来20年发展与过去20年截然不同的可能性很高。

　　数据显示，2000年至2021年，美国经济虽有波折，但总体而言仍处于较快的发展之中。美股市场总体市值的年化增长率可达到5%，房地产则达到3%，债券市场的增长率平均为4%。

　　然而，未来数年内这一切可能会完全不同。麦肯锡警告，资产价格暴跌和经济增长乏力的恐慌并不是空穴来风。

　　四种情境

　　麦肯锡的最新报告中假设了四种情境，除了一种生产力加速的繁荣情境可能之外，剩下三种都不太乐观。

　　报告指出美国经济走向有三种可能性：经济长期低迷、通胀更高时代、经济和资本市场双双下跌，而日本90年代的奔溃曾经历了经济长期低迷、资本市场下跌两重因素叠加的时期。

　　第一种情境将带来资本市场继续发展，但增长放缓的结果；

　　第二种情境则是经济走强，但资产价格下跌；

　　第三种情境则是经济增长和金融市场双双恶化。

　　麦肯锡指出，前面两种情境是保一个弃一个的做法，在通胀和经济增长中做选择。最后一种情境则是承受双倍痛苦，在这种最坏情境下，美国家庭财富将损失31万亿美元。

　　最理想的状态是生产力提高，这样的话，美国的收入、财富和资产负债表都能实现健康增长。根据预测，截至2030年，生产力增长的情景带来17万亿美元的家庭财富增长。

　　然而，麦肯锡也泼了一盆冷水，指出美国货币和财政制定者目前困难重重：政策的收紧力度不够导致通胀仍然居高不下，但另一方面继续收紧将导致财富和金融体系面临更大压力。

　　政策的两难让生产力加速这一情景出现的可能性变得很低，这也意味着美国经济未来更大概率都走入下行区间。